英特尔手持图形组织

再融资棘轮效应只有在三个市场条件同时满足的情况下才会出现这说明当前的金融危机是微妙的可能不是单一原因造成的。可能没有简单的立法或监管解决方案多年来较低的利率较高的房价和更容易获得抵押贷款已经分别出现在各种政治纲领和政府政策目标中。它们在促进经济增长方面的作用使得在当前监管框架内几乎不可能解决再融资棘轮效应。

我们需要一个独立的

组织专门致力于系统性风险的研究衡量和公共通报就像国家运输安全委员会在飞机失事火车失事和高速公路事故方面发挥的作用一样。再融资棘轮效应的微妙和多方面性质只是定义衡量和管理金融体系系统性风险这一更广泛挑战的一个例子。作者摘要美国住宅市场的三种趋势房价上涨利率下降和近乎无摩擦的再融资机会的汇合导致金融体系的系统性风险大幅增加。单独来看这些趋势都是良性的但当它们同 荷兰手机号码 时发生时就像过去十年那样它们会无意中强制房主杠杆同步。这种同步性加上住宅房地产的不可分割性阻止房主在房产价值下降和房主净值恶化时进行去杠杆化共同创造了一种棘轮效应即房主杠杆率在景气时期得以维持或增加而无法降低杠杆率在困难时期。

如果再融资促

进的房主股权提取足够普遍就像美国住宅房地产市场达 西班牙 Whatsapp 号码 到顶峰之前的几年一样那么市场上涨期间杠杆的无意协调意味着市场下跌期间违约的相关性更高。为了衡量这种棘轮效应的系统性影响我们模拟了有或没有股权提取的美国房地产市场并通过评估无追索权抵押贷款中嵌入的看跌期权来估计抵押贷款机构吸收的损失。我们的模拟在历史市场条件下从年月到年月产生了万亿美元的损失估计而在没有股权提取的情况下模拟损失为亿美元。