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年之后出现突破性发明的城市和技术的专利增长明显高于未经历突破性发明的同等地区。这种增长差异反过来取决于技术劳动力的流动性我们通过技术对移民科学家和工程师的依赖程度来建模。对于严重依赖移民发明家的技术来说空间调整速度更快。结果定性地证实了等模型中提出的产业迁移机制。论文信息系统性风险和再融资棘轮效应作者和在房价上涨利率下降以及再融资市场竞争日益激烈和效率日益提高的时期现金再融资就像一个棘轮随着房地产价值的升值而逐渐增加房主债务而无法随着房地产价值的增加而对称地减少债务。

房地产价值下

文认为住房和抵押贷款市场的系统性风险可以很自然地从这三种明显有益的经济趋势的汇合中产生。研究人员通过对美国抵押贷款市场的数值模拟表明棘轮效应能够导致抵押贷款机构在年至年金融危机期间遭受的损失规模。这些观察结果对风险管理实践和监管改革具 比利时手机号码 有重要意义。关键概念包括考虑这样一种假设场景所有房主都决定进行再融资并从任何累积的房屋净值中提取现金以便他们的贷款与价值比率保持与该房屋的新购买者相同。假设再融资市场竞争非常激烈即再融资成本很低资金又很充裕房主可以每月进行一次再融资。

在这种极端情况下在房价

上涨和利率下降期间现金再融资具有相同的风险效应就好像所有 瑞士 Whatsapp 号码 房屋都已被购买并且其抵押贷款源于房地产市场的高峰期从而产生了巨大的风险效应。系统性风险暴露。然后当房价下跌时再融资棘轮锁定引发系统性事件导致广泛的相关违约和抵押贷款机构的巨额损失。虽然过度冒险过于激进的贷款做法顺周期监管和政治压力肯定是美国房地产市场近期问题的原因之一但模拟显示即使所有房主贷款人投资者保险公司评级机构监管机构即使政策制定者的行为是理性的道德的动机最纯粹的金融危机仍然可能发生。